one体育东方雨虹获64家机构调研：公司考虑现金流和税金成本问题直接将抵账房产卖给终端客户在报表上主要体现为应收账款的回收（附调研问答）

　　one体育东方雨虹002271）8月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月29日接受64家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他one体育、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　答：关于本次中期现金分红，一方面是响应监管部门“提高分红比例、提升分红频次”的号召，另一方面是我们认为公司已具备高比例现金分红能力。首先，公司报告期末累计未分配利润达150多亿元，有能力来进行相应分红。其次，公司以前是以大B为主的直销模式，资金占用时间较长，当时也在完善全国性生产物流研发基地布局，导致资本开支较大，因此，公司过往现金分红规模相对较少。目前，公司转型为以C+小B为主的渠道销售模式，现金流得到明显改善，资本开支需求也明显下降，且公司负债率仅有41.45%，资金成本也相对较低。此外，公司今年在尽全力处理抵账资产，以实现现金回笼，亦会加强公司整体资金能力。综合来看，公司已具备高比例现金分红的能力。未来公司会在满足现金分红各项条件、不影响自身正常经营和持续发展的情况下，会根据实际情况综合考虑现金分红事宜。

　　答：公司考虑现金流和税金成本问题，直接将抵账房产卖给终端客户，在报表上主要体现为应收账款的回收。公司今年会尽最大努力去处置历史遗留的应收账款和工抵房问题。

　　答：公司会按照《企业会计准则》及公司相关会计政策的规定one体育，以 预期信用损失为基础，对应收账款按照预期信用损失计量方法进行减值会计处理并确认损失准备。对公司来说，今年重点任务之一就是清理历史遗留的应收账款和工抵房问题，即便会因此产生减值损失，但不会对公司未来业务发展产生影响。

　　答：目前公司海外业务收入规模还比较小，公司发展海外市场，首先要进行海外渠道拓展，也会推进海外建厂。后续随着海外产能陆续释放，叠加渠道铺设效果显现，相信海外业务会有比较好的增长。

　　答：2024年上半年，公司砂粉业务实现营业收入21.28亿元，同比增长11.76%。砂粉业务上半年毛利率较上年同期微降，主要系品类扩充原因，剔除此影响，砂粉业务毛利率表现相对稳定。此外，砂粉集团生产基地布局逐渐完善one体育，在成本管控、人效提升等方面，取得明显的降本效果，通过成本优势能够更好抢占市场份额。

　　答：第一，渠道下沉。民建集团通过多年来的品牌和渠道建设，渠道持续下沉到地级市和县城，包括部分乡镇，渠道网络逐渐完善。截至今年上半年末，已实现经销商数量近5000家，分销网点近30万家。第二，扩品类。为满足消费者的一站式采购需求，民建集团持续扩品类，目前已涵盖防水涂料、防水卷材、瓷砖胶背胶、美缝剂、墙面辅材、胶粘剂、管业等品类。

　　答：主要来自于给工程渠道合伙人的授信，下半年尤其是年底前会陆续回收。考虑到公司业务模式已向零售渠道和工程渠道转型，同时积极解决工抵房和应收账款问题，我们相信今年年底可以看到公司应收账款规模有下降趋势。

　　答：从业务结构来说，未来公司销售模式以C+小B为主，海外业务也是通过发展经销商模式开拓海外市场。公司去年成立海外战略发展 集团，除最开始做一带一路业务的国际工程业务部外，也包含砂粉、民建、建筑修缮的海外市场部门等，希望通过发展当地经销商开拓零售业务。海外市场与国内市场均倾向于发展C端业务，有利于公司现金流的持续改善。

　　答：首先，公司通过多年技术资源投入，产品质量不断提升，技术创新推动配方迭代升级、生产成本持续下降；第二，通过生产工艺装备改进，提高生产效率，降低次品率，同时各工厂采取节能降耗措施，节约生产制造费用；第三，在原材料方面，公司根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本，并且部分原材料包括非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等已实现自供，进一步降低生产成本。此外，公司持续加强成本管控，提升人均效能，在降本增效方面有比较明显的贡献;

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　　近期的平均成本为10.57元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

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